இந்தியாவின் பணவீக்கக் கணிப்பு நேர்மறையாக உள்ளது.. இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) இலக்கான 4 சதவீதத்தை விட மிகவும் குறைவாக உள்ளது. நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டால் (CPI) அளவிடப்படும் பணவீக்க விகிதம், FY26 இல் சராசரியாக 2.4 சதவீதமாக இருக்கும் என்று மோர்கன் ஸ்டான்லி அறிக்கையில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த குறைந்த போக்குக்கு முக்கிய காரணம் உணவுப் பொருட்களின் விலைகளில் ஏற்பட்ட சரிவு மற்றும் சமீபத்திய பொருட்கள் மற்றும் சேவை வரி (GST) குறைப்புக்கள் ஆகும். “குறைந்த உணவு விலைகள், GST விகிதக் குறைப்புக்கள் மற்றும் உள்ளீட்டு விலை அழுத்தங்கள் இல்லாதது போன்ற காரணிகளால் CPI பணவீக்கம் நேர்மறையான போக்கில் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது,” என்று அதில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த காரணிகள் அக்டோபர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களில் வட்டி விகிதங்களை தலா 25 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைக்க ரிசர்வ் வங்கிக்கு வாய்ப்பளிக்கின்றன, இது 2025 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் மொத்தக் குறைப்பை 50 அடிப்படை புள்ளிகளாகக் குறைக்கிறது என்று தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன..
பணவீக்கம் குறைவதற்கு பல காரணிகள் பங்களிப்பதாக மோர்கன் ஸ்டான்லி அறிக்கை தெரிவிக்கிறது: உணவு விலைகளில் தொடர்ச்சியான சரிவு, விவசாயப் பொருட்களுக்கான நேர்மறையான கணிப்பு மற்றும் GST தாராளமயமாக்கல். வரி குறைப்புக்கள் மட்டுமே பணவீக்கத்தை 50-60 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைக்கும் என்று மதிப்பிடுகிறது.
கடந்த 7 மாதங்களாக நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு எண் பணவீக்கம் 4 சதவீதத்திற்கும் குறைவாகவே உள்ளது, இது உணவுப் பொருட்களின் விலை சரிவுக்குக் காரணமாகும். அதே நேரத்தில், மைய பணவீக்கம் கிட்டத்தட்ட இரண்டு ஆண்டுகளாக 4 சதவீதத்திற்கும் குறைவாகவே உள்ளது, தற்போது 3.1 சதவீதமாக உள்ளது. இது அடிப்படை பணவீக்கத்தில் தொடர்ச்சியான நிலைத்தன்மையைக் குறிக்கிறது என்று அறிக்கை கூறியது.
நேர்மறையான பணவீக்கக் கணிப்பு இருந்தபோதிலும், அறிக்கை எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு அறிவுறுத்துகிறது. “பருவமழைப் போக்கையும் கோடைகால பயிர்களில் அதன் தாக்கத்தையும் நாங்கள் கண்காணித்து வருகிறோம்” என்று மோர்கன் ஸ்டான்லி கூறினார். கட்டணக் கொள்கைகளின் வளர்ச்சி, வர்த்தகம் மற்றும் மூலதன ஓட்டங்களில் அவற்றின் தாக்கம் உள்ளிட்ட வெளிப்புற அபாயங்களையும் அறிக்கை அடையாளம் கண்டுள்ளது.
பருவமழை விவசாயப் பொருட்களைப் பாதித்தால், உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் நிலையற்றதாக மாறக்கூடும், இது பணவீக்கக் கண்ணோட்டத்தைப் பாதிக்கலாம். கூடுதலாக, வெளிப்புற பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தங்களில் ஏற்படும் தாமதங்கள் பணவீக்கக் கட்டுப்பாட்டுக்கான சவால்களை உருவாக்கக்கூடும்.
2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் உள்நாட்டு தேவையை ஜிஎஸ்டி விகிதக் குறைப்பு அதிகரிக்கும் என்று அறிக்கை எதிர்பார்க்கிறது. இந்த வெட்டுக்கள் நுகர்வோர் செலவுத் திறனை மேம்படுத்தும், இது பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும். இருப்பினும், அமெரிக்காவுடனான வர்த்தகப் பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்படும் தாமதங்கள் மற்றும் உலகப் பொருளாதார சூழலில் ஏற்படும் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் வளர்ச்சிக்குக் கீழ்நோக்கிய அபாயங்களை உருவாக்கக்கூடும்.
இந்த வெளிப்புற காரணிகள் இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியின் திசையை பாதிக்கலாம், குறிப்பாக ஏற்றுமதி மற்றும் வர்த்தக உறவுகளை நம்பியிருக்கும் துறைகளில். இருப்பினும், குறைந்த உள்நாட்டு பணவீக்கம் மற்றும் ஜிஎஸ்டி குறைப்புக்கள் பணவியல் கொள்கை தளர்வுக்கு இடமளிக்கக்கூடும் என்று அறிக்கை கூறுகிறது.
உள்நாட்டு பணவீக்கம் சரிவு மற்றும் வெளிப்புற பொருளாதார சவால்களின் காரணிகளைக் கருத்தில் கொண்டு, மோர்கன் ஸ்டான்லியின் மதிப்பீடு இந்தியாவின் பொருளாதார திசையைப் பற்றிய விரிவான பார்வையை வழங்குகிறது. குறைந்த பணவீக்கம் ரிசர்வ் வங்கிக்கு வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க வாய்ப்பளிக்கிறது, இது பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும்.
இருப்பினும், பருவமழை நிச்சயமற்ற தன்மை, உலகளாவிய கட்டணக் கொள்கைகள் மற்றும் வர்த்தக பேச்சுவார்த்தைகளில் தாமதம் போன்ற அபாயங்கள் இந்தக் கண்ணோட்டத்தைப் பாதிக்கலாம். ஒட்டுமொத்தமாக, இந்தியாவின் குறைந்த பணவீக்கம் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாகும், ஆனால் வெளி மற்றும் உள்நாட்டு அபாயங்களைக் கண்காணித்து, முன்னோக்கிச் செல்ல எச்சரிக்கை தேவை என்றும் அந்த அறிக்கையில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
